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Der Fall dieser Woche verdeutlicht die möglichen Folgen anhaltend höherer Energiepreise und der Schliessung der Strasse von Hormuz, einschliesslich eines Anstiegs der Preise für Getreide, wie z. B. Weizen. Innerhalb von drei Monaten könnte eine Verknappung von Düngemitteln zu höheren Produktionskosten für Landwirte weltweit führen. Der Kostendruck auf der Angebotsseite wird wahrscheinlich zu einem Preisanstieg führen und die Aussichten für Weizenfutures verbessern.

Währungen sind ein zentrales Element moderner Wirtschaftssysteme und beeinflussen weit mehr als nur den täglichen Zahlungsverkehr. Besonders im internationalen Kontext spielen sie eine entscheidende Rolle, da Wechselkurse darüber bestimmen, welche Auswirkungen wirtschaftliche Entwicklungen, politische Entscheidungen und globale Krisen auf Volkswirtschaften haben. Im Fokus stehen dabei vor allem grosse Leitwährungen wie der US-Dollar oder der Euro, deren Wert sich ständig verändert und von zahlreichen Faktoren beeinflusst wird.

Der europäische Bankensektor befindet sich seit einigen Jahren in einem tiefgreifenden Strukturwandel. Viele Institute sind im internationalen Vergleich kleiner als grosse US-Banken, weshalb verstärkt über grenzüberschreitende Zusammenschlüsse diskutiert wird. Im Mittelpunkt dieser Debatte steht derzeit die Commerzbank, ein wichtiger Kreditgeber für den deutschen Mittelstand. Seit 2024 baut die italienische Grossbank UniCredit schrittweise eine Beteiligung an der Commerzbank auf und ist inzwischen ihr grösster Einzelaktionär (The Guardian, 16.03.2026; Reuters, 16.03.2026).

Der globale Energiemarkt steht aktuell unter erheblichem Druck, da geopolitische Spannungen die Versorgungssicherheit gefährden. Der Konflikt im Iran (Stand: 10. März 2026) hat die Unsicherheit auf den Energiemärkten deutlich erhöht. Als einer der weltweit grössten Erdgasproduzenten spielt der Iran eine zentrale Rolle in der globalen Energieversorgung. Die wachsende Sorge vor möglichen Lieferausfällen und deren Auswirkungen auf die Gaspreise lenkt das Interesse der Investoren auf diesen Rohstoff. Bereits seit der Energiekrise in Europa im Jahr 2022, ausgelöst durch den Russland-Ukraine-Krieg, steht Erdgas im Zentrum der Marktbewegungen. Die drastische Reduzierung der russischen Gaslieferungen und die Suche nach alternativen Lieferquellen führten zu erheblichen Kurssteigerungen und einer erhöhten Volatilität.

In dieser Woche stellt sich die Frage, wie lange Präsident Trump den Krieg gegen den Iran fortsetzen wird. Die ostasiatischen Volkswirtschaften reagieren empfindlicher auf hohe Ölpreise als die in Europa und die USA. Daher könnte ein kurzer Krieg dem Nikkei-Index wahrscheinlich am meisten nutzen.

Der Volatilitätsindex (VIX) ist einer der bedeutendsten Stimmungsindikatoren der globalen Finanzmärkte. Entwickelt wurde er von der Chicago Board Options Exchange (CBOE®), heute Teil von CBOE® Global Markets. Der VIX misst die vom Markt erwartete Schwankungsbreite des S&P® 500 für die kommenden 30 Tage und gilt daher als Barometer für Unsicherheit und Risiko. Anders als viele klassische Risikokennzahlen ist er nicht rückblickend, wie zum Beispiel die Standardabweichung, sondern zukunftsgerichtet. Er zeigt nicht, wie stark der Markt geschwankt hat, sondern wie stark Marktteilnehmer erwarten, dass er schwanken wird.

Der Zinssatz für zehnjährige US-Staatsanleihen ist etwas gestiegen, wenn auch nicht sehr stark. Dies ist auf den anhaltenden Anstieg der US-Staatsverschuldung, die inflationären Auswirkungen der von Präsident Trump verhängten Zölle und den amerikanisch-israelischen Militärangriff auf den Iran zurückzuführen, die allesamt zu höheren Ölpreisen geführt haben. Die Besorgnis über die Kreditwürdigkeit war jedoch enger mit den Unternehmensanleihen im US-Tech-Sektor verbunden.

Die Basler Pharmariesen Roche und Novartis mussten in den letzten Monaten lernen, dass der wichtigste Faktor für den Geschäftserfolg nicht mehr nur im Labor, sondern vermehrt in Washington liegt. Zölle bleiben zwar ein politisches Dauerthema, doch bei Pharma sind sie bislang ausgeblieben – nicht aus Zufall, sondern als Teil eines Deals aus Preiszugeständnissen und milliardenschweren Investitionsversprechen in den USA. Parallel dazu erhöht der amerikanische Staat den Preisdruck über Medicare, während die Unternehmen versuchen, die Kostenlast nach Europa zu verlagern.

Novo Nordisk hat zuletzt starke Kursausschläge erlebt, ausgelöst durch einen schwächeren Ausblick für 2026 und zunehmenden Wettbewerbs- sowie Preisdruck in den USA. Die Aktie erholte sich jedoch schnell wieder, da die Nachfrage nach Abnehm- und Diabetesmedikamenten weiterhin hoch bleibt und die fundamentalen Wachstumsfaktoren intakt sind. Gleichzeitig zeigt die Entwicklung, wie umkämpft der milliardenschwere Markt inzwischen ist.

Die Ablehnung der Zölle von Präsident Trump durch den Obersten Gerichtshof der USA, gefolgt von der Einführung neuer, höherer Zölle durch Trump, hat zu anhaltender Unsicherheit für Unternehmen und Aktienmärkte geführt. Unterdessen hat der japanische Nikkei-Index in den letzten sechs Monaten einen starken Trend gezeigt. Angesichts des Sieges der regierenden Liberaldemokratischen Partei bei den Parlamentswahlen im Februar und der Tatsache, dass die wichtigsten Exportpartner in Asien von der jüngsten Zollentscheidung profitieren, scheint der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar zu erstarken.

Längst vorbei sind die Zeiten, in denen Silber und Gold als unspektakuläre Alternativen für risikoaverse Investorenkreise galten. Die Kursentwicklung der Edelmetalle verlangte im noch jungen Jahr 2026 bei Anlegern robuste Nerven. Doch nicht nur bei Edelmetallen war in den letzten Wochen und Monaten gehörig Bewegung drin – auch die Devisenmärkte bleiben dynamisch. Während der US-Dollar weiterhin mit Vertrauensverlusten zu kämpfen hat, könnte der Yen nach Jahren der Schwäche wieder an Boden gewinnen.

Der Schweizer Franken gilt als Stabilitätsanker. Ein starker Frankenkurs drückt die Importpreise und hilft dadurch mit, die Teuerung in der Schweiz tiefzuhalten. Derweil deuten in Tokio fiskal- und geldpolitische Entwicklungen auf eine Phase hin, in welcher der Yen nicht mehr nur als schwache Finanzierungswährung dient, sondern wieder systematisch Nachfrage erhält. Wenn Kapital nach Japan zurückfliessen und Carry-Trades sich auflösen würden, könnte das auch den Franken treffen.