Nach Jahren des Wachstums hat der Photonik-Spezialist und ASML-Zulieferer 2025 einen Dämpfer erlebt. Die Bewertung ist viel günstiger als bei anderen deutschen und Schweizer Halbleiterausrüstern. Und die Zeichen deuten auf Erholung.

Nach einem gutem Jahresstart blieb die Schweizer Börse im März von den Folgen des Krieges im Nahen Osten nicht verschont. Die von The Market befragten Anlageprofis setzen angesichts der grossen Unsicherheit auf defensive Geschäftsmodelle und den Aufschwung im Halbleitergeschäft.

Alles redet über die starke Preisrally an den Rohstoffmärkten. Doch im Schatten der grossen Schlagzeilen ist der Preis für Kakaobohnen geradezu eingebrochen – und verharrt trotz des Iran-Kriegs auf tiefem Niveau. Mehr dazu in der Grafik der Woche.

Die Stimmung unter professionellen Anlegern hat sich gemäss der monatlichen Befragung von Bank of America eingetrübt. Dennoch seien Aktien noch kein blinder Kauf. Dafür müssten entweder die Ölpreise sinken oder die Investoren noch zurückhaltender werden.

Private Equity und Private Debt sind für die Anbieter höchst rentabel und überlebenswichtig. Deshalb werden letztere Wege finden, noch abseits stehende Investoren in diesen Bereich zu locken. Ein erster Schritt ist die Verschmelzung von kotierten und privaten Anlagen in den Benchmarks, die vielen ETF zugrunde liegen.

Der Konflikt am Persischen Golf akzentuiert Europas energiepolitische Prioritäten. Die Abhängigkeit vom Import fossiler Energien wird zum strategischen Risiko und beschleunigt Elektrifizierung, Netzausbau sowie den Einsatz erneuerbarer Energien. Für Versorger bedeutet das strukturellen Rückenwind.

Die angekündigte Seeblockade lässt den Brentpreis wieder über 100 $ steigen. Doch das ist nur ein Aspekt der Turbulenzen am Energiemarkt. Das zeigen diese fünf Grafiken.

Die angekündigte Waffenruhe im Nahen Osten sorgt für Erleichterung, das Risk Barometer von The Market steigt in den neutralen Bereich. Schon heute Montag trübt sich die Lage allerdings wieder ein.

Mehrere Schweizer Mid Caps stecken derzeit in einem Übergangsjahr. Das ist kein Zufall, sondern Ausdruck eines Umfelds, in dem mehrere makroökonomische Anpassungsprozesse parallel verlaufen. Für Anleger entstehen Einstiegsgelegenheiten auf niedrigem Niveau.

Der Kurs von Chevron, Exxon Mobil und anderen Energiekonzernen hat seit Ende März korrigiert. Der Konsens an den Märkten rechnet damit, dass ein Ende des Krieges im Nahen Osten den Ölpreis dämpft. Doch genau das könnte optimale Voraussetzungen für die Branche schaffen.

Trotz der Verkündung des Waffenstillstands in Iran ist nur eine kurzfristige Börsenerholung wahrscheinlich, aber kein nachhaltiger Aufschwung. Eine Ausnahme bilden Techaktien, bei denen die Anleger unterinvestiert sind.

Die Kriege in Iran und in der Ukraine unterstreichen die Notwendigkeit der Nato-Aufrüstungsprogramme. Manche deutsche Rüstungsunternehmen sind nun wieder attraktiv bewertet. Anleger werden jedoch wählerischer.