SNB Kassazinssa 10J

In einer Welt, die von KI und digitaler Disruption besessen ist, sendet der Markt ein unerwartetes Signal: Physische Vermögenswerte — Minen, Pipelines, Stromnetze — gewinnen wieder an Wert. Ignorieren Sie diese Rotation auf eigenes Risiko.

Obwohl oder gerade weil die US-Indizes schwächeln, gewinnt der globale Aufschwung an Breite. In den USA zeigt sich das am gleich gewichteten S&P 500, der inzwischen besser abschneidet als sein kapitalisierungsgewichtetes Pendant.

In der Investmentlandschaft zeichnen sich tiefgreifende Veränderungen ab. Die Risiken nehmen zu, und altbewährte Strategien versagen. Um dieser Welt zu überleben, müssen Anleger neue Kompetenzen entwickeln.

Aktienrückkäufe könnten das folgenreichste Opfer der Kapitalausgaben für Rechenzentren werden. Denn sie waren bisher eine starke Antriebskraft der Märkte. Künftig fehlt den Technologiekonzernen das nötige Kapital dafür.

Europa leidet nicht an einem Mangel an Ersparnissen, sondern an einer integrierten Finanzarchitektur, die in der Lage ist, diese Ersparnisse zu mobilisieren. Die Vollendung der Kapitalmarktunion und die Schaffung gemeinsamer Finanzierungsinstrumente für die Verteidigung sind strategische Imperative.

Die Risikoprämien für Unternehmensanleihen sind in den USA und Europa so niedrig wie letztmals vor der Finanzkrise. Ein Vergleich der wichtigsten Bonitätskennzahlen soll zeigen, ob die niedrigen Spreads und deren fast perfekter Gleichlauf gerechtfertigt sind.

Die überaus gute Anlegerstimmung lässt auf einen baldigen Einbruch schliessen. Dennoch ist es unmöglich, den Kipppunkt vorherzusagen. Helfen können einige bewährte Anlageregeln.

Nach der beispiellosen Avance und dem anschliessenden Einsturz sind die Edelmetalle in aller Munde. Die Qualität der folgenden Erholung wird zeigen, ob die langfristigen Aufwärtstrends noch intakt sind.

Von der Wirtschaftskraft her und mit einer Bevölkerung von 700 Mio. Menschen könnte sich die Asean, der Verband Südostasiatischer Nationen, als eine der Regionalmächte im Grossraum Indo-Pazifik etablieren. Dass ihr das nicht gelingt, liegt an den Mitgliedsländern.

Progressive lieferte in den vergangenen zehn Jahren das 1,5-Fache der Rendite des Nasdaq 100 – und das aus einer der langweiligsten Branchen der Welt. Während alle auf Big Tech starrten, lief die Show woanders.

Die globale Konjunktur profitiert zunehmend von einer starken Liquiditätsschöpfung durch die Zentralbank Chinas sowie durch das US-Schatzamt. Diese Gelder fliessen nicht an die Aktienmärkte, sondern über erhöhte Staatsausgaben direkt in die Realwirtschaft. Aber es drohen höhere Inflation sowie Sauerstoffmangel an den Finanzmärkten.

Die Portfoliotheorie lehrt uns zwecks Diversifikation, in möglichst viele verschiedene Branchen und Unternehmen zu investieren. Berechnungen zeigen, wie viel Rendite Anlegern entgeht, wenn sie einzelne Aktien weglassen.

Obwohl oder gerade weil Technologieaktien schwächeln, stehen die Börsen auf einem soliden Fundament. Neue Sektoren haben die Führung übernommen, sie machen die Hausse immun gegen exogene Schocks.

Die Arktis entwickelt sich in hohem Tempo zu einem neuen Brennpunkt globaler Machtpolitik. Wichtiger Katalysator ist der rapide Klimawandel, der die bislang schwer zugängliche Region immer schneller auftaut. Europa gerät dabei in einen geopolitischen Schraubstock. Machen die USA nach Venezuela nun auch in Grönland Ernst?

Nach fünf Jahren Enttäuschung schlägt der Gesundheitssektor an der Börse zurück. Bessere Fundamentaldaten, nachlassende Unsicherheit, attraktive Bewertungen und breitere technische Stärke deuten auf eine dauerhafte Rückkehr zu Innovation, Wachstum und defensiver Qualität hin.

Ein zentraler Treiber der Konjunktur ist US-Präsident Donald Trump, der die US-Zwischenwahlen im November gewinnen will. Ab Mai drohen Börsenprobleme durch die ungewisse Politik der neu besetzten US-Notenbankspitze.

In Ländern, in denen der Leidensdruck der hohen Staatsverschuldung am höchsten ist, könnte es schon bald zum denkbar drastischsten Eingriff in den Zinsmarkt kommen. Was das für die dortigen Aktien- und Anleiheninvestoren bedeutet.

Der Überfall der USA auf Venezuela und die Drohungen gegen weitere Länder verändern das Investitionsumfeld markant. Bedroht ist womöglich gar das Konzept der Mean Reversion, also der Rückkehr zur Normalität, auf das sich Investoren bisher immer verlassen konnten.

Eine globale Schuldenkrise könnte schneller eintreten, als vielen lieb ist. Schutz bieten Sachwerte, bei denen womöglich bereits ein Melt-up-Boom eingesetzt hat.

Die Schweiz profitierte jahrzehntelang von klaren, verlässlichen Regeln. Doch die zunehmende Tendenz, internationale Vorgaben mit einem «Swiss Finish» zu verschärfen, bedroht die Standortqualität.

Seit mehr als zwei Jahren wird über die KI-Blase berichtet. Wer damals ausgestiegen ist, hat viel verpasst. Market Timing lohnt sich nicht, aber es gibt eine Alternative für jene, die sich nicht übermässig gegenüber KI-Titeln exponieren wollen.

Transformative Technologien führen meist zu Exzessen, die für Investoren nicht gut ausgehen. Heute stellt sich die Frage, ob dieses historische Muster auch auf künstliche Intelligenz zutrifft. Ein Leitfaden zu den wichtigsten Entwicklungen im gegenwärtigen Marktumfeld.

Mit dem Fokus der westlichen Zentralbanken auf Zinsen zur Inflationssteuerung sind Ansätze wie jene der Monetaristen in den Hintergrund gerückt. Nun scheint die anhaltend hohe Inflation der mengenorientierten Geldpolitik wieder Auftrieb zu verleihen.

Der internationale Wettlauf um künstliche Intelligenz entscheidet sich auch durch die besten Chips. Doch die USA übersehen, dass China bei der Stromproduktion weit stärker expandiert. Gold und Silber dienen als Währungsersatz.

In wenig beachteten Nischen der Finanzmärkte laufen Trends, die unweigerlich zum grossen Knall führen, wenn ihnen nicht Einhalt geboten wird. Wir präsentieren ein mögliches Drehbuch der kommenden Krise.