SNB Kassazinssa 10J

In wenig beachteten Nischen der Finanzmärkte laufen Trends, die unweigerlich zum grossen Knall führen, wenn ihnen nicht Einhalt geboten wird. Wir präsentieren ein mögliches Drehbuch der kommenden Krise.

Die Rivalität zwischen den USA und China stellt den definierenden Konflikt des 21. Jahrhunderts dar. Doch in mehreren Aspekten ähneln sich die beiden Supermächte immer mehr. Eine Bestandesaufnahme auf Basis von vier Büchern.

Netflix bietet 83 Mrd. $ aus selbst verdientem Geld. Paramount braucht das Vermögen eines Milliardärs, um mitzuhalten. Dies ist keine Schlacht um Kapital – es ist ein Urteil darüber, welche Big Idea im Streaming-Zeitalter echte Macht generiert.

Der Aromen- und Riechstoffhersteller schockt den Markt mitten im Handel mit Informationen, die von einem Pre-Close-Anlass an die Öffentlichkeit dringen. Diese Praxis wirft nicht zum ersten Mal Fragen auf.

Viele Marktbeobachter und Kommentatoren warnen vor spekulativen Blasen und ziehen Parallelen zur Dotcom-Blase vor 25 Jahren. Doch das Argument lässt sich nicht belegen. Es gibt derzeit keine spekulativen Blasen in irgendeinem gewichtigen Index.

Umsatzwachstum steht im Mittelpunkt jedes Unternehmens. Doch Wachstum ist nicht gleich Wachstum. Zu wenig – und das Geschäft stagniert. Zu viel – und überzogene Erwartungen drohen. Die ideale Zone liegt zwischen 7 und 20%. Dort treffen Disziplin und Zinseszinseffekt aufeinander.

Viele Marktteilnehmer sorgen sich über eine mögliche Blasenbildung an den Börsen. Doch gerade weil die Sorgen so weit verbreitet sind, erklimmen die Aktienmärkte immer neue Höhen. Euphorie fehlt – das spricht für weitere Gewinne.

Die globale Liquidität steigt aufgrund starker Geldschöpfung im Bankensystem sowie massiven Liquiditätsspritzen der Chinesischen Zentralbank in den vergangenen Wochen vorerst noch weiter an. Doch die Dynamik lässt nach.

Jahre mit US-Zwischenwahlen sind im Präsidentschaftszyklus meist die schlechtesten. Im Frühjahr zeichnet sich ein Härtetest für die KI-Rally ab.

Öl- und Bergbauaktien erfüllen derzeit die 3U-Kriterien: Sie sind unbeliebt, unterbewertet und in den Portfolios untervertreten. Das macht sie für geduldige Investoren attraktiv.

Das Beispiel Japan zeigt, dass die Entschärfung des Schuldenproblems über eine Manipulation der Zinskurve nur mit enormen Begleiterscheinungen zu haben ist. Die japanischen Erfahrungen dürften eine Blaupause für den Westen sein.

Von der Euphorie ums Internet über die Exzesse im Häusermarkt bis hin zur masslosen Begeisterung für die aufstrebenden Märkte: Investoren lassen sich immer wieder von Übertreibungen mitreissen. Genau solche Phasen bieten die beste Gelegenheit, auf unterbewertete Aktien zu setzen.

IT-Werte haben an Glanz verloren, ein Crash droht aber nicht, da Anleger ihre Portfolios besser diversifizieren und immer wieder Korrekturen auftreten. Derweil wird Bitcoin allmählich erwachsen.

Die Schweizer Regierung möchte die Steuern auf Vorsorgegelder bei deren Bezug im Alter erhöhen. Auf den ersten Blick wird die Säule 3a unattraktiver gegenüber dem privaten Investieren. Weshalb dies trotz Steuererhöhung nicht der Fall ist, zeigt das folgende Beispiel.

Es war schon immer vorgesehen, dass die Sprachlektionen von Duolingo gratis sind. Und Wallstreet hat soeben 18 Mrd. $ bezahlt, um diese Lektion zu lernen.

Künftig werden Konflikte von Robotern entschieden. Nicht nur von autonomen Waffensystemen auf dem Schlachtfeld, sondern auch durch eine roboterisierte Industrieproduktion für den Nachschub. Dies hat neben militärischen auch wirtschaftliche Konsequenzen. Ganze Industriezweige drohen von Chinas Roboterfabriken plattgemacht zu werden.

Die Schweiz vernachlässigt ihre Sicherheitspolitik und wird von den Mitgliedern der Nato mehr und mehr als Trittbrettfahrerin gesehen. Das zu restriktiv gehandhabte Kriegsmaterialgesetz schwächt den Technologie-, Forschungs- und Industriestandort.

Die relative Attraktivität der Region Asien-Pazifik ist nicht ausschliesslich auf Japan zurückzuführen. Softwarewerte andererseits sind teils schon in Abwärtstrends übergegangen.

In einer multipolaren Welt werden geopolitische Überlegungen zu einem wichtigen Bestandteil von Anlageentscheiden. Europa bietet Investoren viel Potenzial, doch der Alte Kontinent braucht Führungsstärke und Reformen.

Die Weltbörsen spekulieren auf zwei gute Jahresendmonate. Doch Aktien sind teuer, die Markttechnik wirkt überhitzt und auch die monetären Faktoren haben sich jüngst deutlich verschlechtert.

Bei der Teuerungsentwicklung sind die Parallelen zu den Siebzigerjahren zu auffällig, als dass sie leichthin abgetan werden könnten. Doch was würde ein neuerlicher Inflationsschub bedeuten? Ein Blick auf die Weimarer Hyperinflation lässt Folgerungen für heute zu.

Qualitätsaktien stehen gerade nicht im Fokus des Marktes, doch ihre Geschäftsmodelle florieren. Stabile Cashflows, starke Marken und beständiges Wachstum machen sie unterbewertet – und heute attraktiver denn je.

Angesichts des Hypes um künstliche Intelligenz ist die immer schneller fortschreitende Erderwärmung aus dem Blickfeld verschwunden. Drohende Klimarisiken werden signifikant unterschätzt – mit bedrohlichen Folgen nicht nur für die Umwelt, sondern auch für das Finanzsystem.

Die derzeitigen Unsicherheiten sorgen für anziehende Investitionen in verschiedene Bereiche und steigende Goldkurse. Das Edelmetall hat eine Blasenbildung begonnen, die sich höchstwahrscheinlich noch lange fortsetzen wird.

Europa droht ein Systemkollaps, echte Reformen scheinen erst danach möglich. Vielversprechender sind die asiatischen Börsen. Auch Gold und Silber haben noch einiges Potenzial.