SNB Kassazinssa 10J

Die globalen Märkte für Staatsanleihen senden Warnsignale. Die Renditen steigen am langen Ende der Zinskurve trotz massiven Eingriffen der Zentralbanken. Allerdings verläuft der Zinsanstieg derzeit noch geordnet und mit moderater Volatilität.

Das Umfeld bleibt fordernd: Die US-Konjunktur hängt stark vom KI- und Aktienboom ab. Der hohe Ölpreis und die gestiegenen Realzinsen vergrössern das Rezessionsrisiko.

Die derzeitigen Entwicklungen haben das Potenzial, eine neue Finanzkrise auszulösen. Ein hypothetisches Gutachten an den Stiftungsrat einer Pensionskasse vom Dezember 2028 zeigt die Fallstricke der neuen Anlagewelt.

Die Folgen des Iran-Kriegs sind weltweit spürbar, allen voran in der Region des Nahen und Mittleren Ostens. Dort haben sich zwei neue Sicherheitsachsen gebildet. Doch auch die Auswirkungen des Kriegs auf die wirtschaftlichen Interessen Europas und damit der Schweiz sind beträchtlich.

Der Markt reagiert erstaunlich gelassen auf die Eroberungen der Huthi-Miliz in Jemen. Gefährlich werden könnte ihm derzeit einzig eine der Drohungen des US-Präsidenten. Positionen abzustossen, wäre dennoch ein Fehler.

Die Grossbank und die Landesregierung liefern sich ein Seilziehen um die künftige Kapitalausstattung. Die Führung der UBS warnt vor schädlichen Folgen. Im Parlament erhält sie Unterstützung. Doch die wissenschaftliche Evidenz spricht klar gegen die Argumente der UBS.

Geopolitische Sorgen lassen viele westliche Anleger an Tencent vorbeisehen. Dabei liefert das Unternehmen Cashflows auf Weltniveau – zu einer historisch tiefen Bewertung.

Höhere Anleiherenditen und steigende Ölpreise dürften Aktien bis Oktober belasten. Eine Zinserhöhung wäre in den USA wohl ein Politikfehler, ebenso wie in Europa. Sie könnte die Aktienmärkte beeinträchtigen, nicht nur in den USA.

Der Dollar steht noch immer im Zentrum der weltweiten Finanzordnung, doch sein Fundament wird brüchiger. Zugleich eröffnen digitale Finanzinstrumente wie Stablecoins den USA neue Machtoptionen. Daraus resultiert ein brisanter Paradigmenwechsel, der erhöhte Aufmerksamkeit verlangt.

Die Anleihenrenditen steigen immer höher. Gleichzeitig notieren viele Aktienmärkte in der Nähe ihrer Allzeithöchst. Diese Diskrepanz lässt sich nur mit einer Flucht in Sachwerte erklären, die sich fortsetzen dürfte.

Ein Superzyklus der Realwerte begann in der Covid-Panik, und jetzt laufen die grossen Zyklen zusammen. Teil 2 mit konkreten Investitionsideen, oder wo Anleger mit unterschiedlichem Profil fündig werden.

Ein Superzyklus der Realwerte begann in der Covid-Panik, und jetzt laufen die grossen Zyklen zusammen. Teil 1 zur Makro-Betrachtung, oder wieso der Sektor auch etwas für Quality-Investoren ist.

Die Zauberlehrlinge der Investmentbanken arbeiten am Brandbeschleuniger der nächsten Finanzkrise. Wegen stark gestiegener Risiken droht ein Korrelationsverstärker par excellence. Mutmasslich zuvorderst dabei: UBS und Partners Group. Warum bloss?

Die US-Finanzmärkte schwimmen in Liquidität – das zeigen die aktuellen Financial-Conditions-Indizes. Die Geld- und Kreditmärkte funktionieren damit reibungslos und ermöglichen eine starke Geldschöpfung. Aber wie lange noch?

Die Verschuldung westlicher Industriestaaten nimmt bedrohliche Ausmasse an, die langfristigen Zinsen steigen. Der Dollar schwächt sich ab, Währungsreformen drohen. Die Aktienmärkte lassen sich davon noch nicht beeindrucken, aber dunkle Wolken ziehen am Horizont auf.

Eingriffe der US-Regierung in die Finanzmärkte häufen sich. Die Wirkung der Massnahmen ist jedoch weder am Bondmarkt noch beim Wechselkurs des Dollars zum Yen nachhaltig. Es werden bloss Symptome eines grösseren Problems bekämpft.

Im Gegensatz zur weit verbreiteten Auffassung wird der Aufwärtstrend nicht nur von Profiteuren der künstlichen Intelligenz getragen. Neben dem Technologiesektor überzeugen vor allem Finanz- und Industriewerte, was für einen gesunden Bullenmarkt spricht.

Wer heute Stellen abbaut und dies mit künstlicher Intelligenz (KI) begründet, wird an der Börse häufig belohnt. Tiefere Kosten und höhere Margen gelten als Beleg dafür, dass die Technologie bereits wirkt. Doch unterliegt der Kapitalmarkt dabei einem Denkfehler?

Der Preisrutsch ist kein Ausdruck lang anhaltender Schwäche zu interpretieren, sondern die Folge vorübergehender makroökonomischer Faktoren in Kombination mit einer schwachen Markttechnik zu Beginn des Jahres 2026. Heute liegt dagegen eine komplett andere Situation vor.

Der OECD-Frühindikator liefert Warnsignale für die Konjunktur und könnte bald ein Verkaufssignal für Aktien auslösen. Ein langfristiger Rückblick zeigt, dass eine regelbasierte CLI-Strategie in grossen Korrekturen ihre Stärken ausspielt, aber keineswegs eine Wunderwaffe ist.

Die Sommerzeit bietet eine gute Gelegenheit, sich ein paar grundsätzliche Gedanken zur eigenen Anlagestrategie zu machen. Älteren Investoren wird oft geraten, den Anteil von Staatsanleihen im Portfolio zu erhöhen. Doch es gibt gute Gründe, diesen Rat kritisch zu hinterfragen.

Die Korrektur in Halbleiteraktien ist nicht der Beginn einer Baisse, im Gegenteil. Die Marktbreite hat währenddessen sogar zugenommen. Das wäre beim Platzen einer gefährlichen Blase anders.

Die Zollpolitik der US-Regierung stösst Indiens Regierung unter Premier Modi vor den Kopf, und unter dem Krieg am Persischen Golf leidet Indien überdurchschnittlich. Modi orientiert sich an neuen Partnern im Indopazifik.

Je ausgefeilter die Methode, desto weniger lässt sich der Markt schlagen. Die eigentliche Quelle der Überrendite steht allen zur Verfügung. Es ist die Fähigkeit, eine Durststrecke auszusitzen.

Private Debt, Private Equity, CLO, Bermuda-Lebensversicherer, SRT, die Wette auf künstliche Intelligenz: sechs Risiken, ein gemeinsamer Trick – Tranchierung. Finanzmarktanbieter und Aufsicht haben uns Anleger in die Falle gelockt.