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Der Euro wertet langfristig zum Franken ab. Das liegt nicht nur an der höheren Inflation in der Eurozone. Welche weiteren Faktoren den Wechselkurs ausmachen, zeigt dieser Beitrag.

Die Bedeutung der Schuldenbremse wird in der Schweiz auf ungesunde Weise überhöht: Sie verhindert wachstumsfördernde Investitionen, und die Landesverteidigung wurde jahrelang sträflich vernachlässigt. Eine Reform ist notwendig.

Die Zinsen dürften 2025 in Europa stärker sinken als in den USA, was den Dollar stärkt. Niedrigere Finanzierungskosten und der schwache Euro könnten europäische Aktien entgegen der Markterwartung selektiv stärken. Allerdings besteht ein grosses Trump-Risiko.

Mit steigender geopolitischer Spannung und anhaltenden Konflikten in und um Europa sieht es nach vollen Auftragsbüchern für die Rüstungsindustrie aus. Doch es gibt neben strukturellen Problemen auch politische Risiken, welche die Aussichten trüben.

Private Ausleihungen erleben derzeit einen Boom, zu attraktiv erscheinen die Vorteile für alle Beteiligten. Allerdings mehren sich die Anzeichen einer Blasenbildung. Wie gross der Schaden im Falle ihres Platzens wären, ist schwierig zu sagen, da der Markt völlig intransparent ist.

Derzeit wird eifrig diskutiert, was die neuerliche Präsidentschaft von Donald Trump für Wirtschaft und Börsen bedeutet. Wirklich vorhersagen lässt sich das aber nicht. Die Entwicklung der relativen Stärke wird zeigen, welches Szenario sich durchsetzt.

Die Schweiz ist statistisch gesehen kein Kleinstaat. Und doch macht sich das Land in verschiedenen Bereichen der Innen- und Aussenpolitik kleiner als es ist. Das hat weitreichende Folgen.

Die am Kapitalmarkttag vorgestellten Massnahmen und Ziele lesen sich teilweise wie ein Seitenhieb in Richtung des abgetretenen Konzernchefs. Das hat Strategie.

Unternehmen können auf Hochtouren laufen, und dennoch kann an der Börse ein verlorenes Jahrzehnt drohen, wenn die Bewertungen unangemessen hoch sind. Die Lektion? Die Geschichte zeigt, dass die Bewertung keine Rolle spielt – bis sie es plötzlich doch tut.

Der politische Umbruch in den USA bewegt die Börsen. Nach anfänglicher Euphorie macht sich angesichts steigender Zinsen zusehends Unbehagen breit. Was lässt sich daraus für eine umsichtige Anlagestrategie ableiten?

Die vom künftigen US-Präsidenten angekündigten Massnahmen dürften kurzfristig die US-Konjunktur und US-Aktien beflügeln. Auf die Dauer jedoch besteht wegen der Schuldenpolitik das Risiko eines zinsbedingten Wirtschaftseinbruchs.

Wer freiwillig in die Säule 3a einzahlt, statt selbst zu investieren, wird zum Pensionierungszeitpunkt etwa eine Viertelmillion reicher sein. Weshalb? Spoiler: Nicht wegen der Steuerersparnis bei der Einzahlung.

Die US-Präsidentschaftswahl wirft an den Börsen Wellen. Die Überreaktion auf Nachrichten zählt zu den grössten Fehlern, die Anleger begehen können.

Viele Unternehmen optimieren ihre Kapitalstruktur zugunsten des Aktionärs und unterminieren damit die Substanz zulasten des Obligationärs. Ein besonders krasser Fall betrifft einen grossen Flugzeugbauer aus den USA.

Geldpolitik und Liquidität sind nicht mehr die wichtigsten Faktoren für die Börse. Sie wurden von US-Präsident Joe Biden ausgehebelt, der durch die extremste Neuverschuldung seit den 1930er-Jahren einen Konjunktureinbruch verhindert hat. Die Frage ist, was die Politik nun noch tun kann.

Nach zwei überaus starken Jahren an den Aktienmärkten dürfte das Klima für Investoren rauer werden. Aktien in Europa sowie in ausgewählten Schwellenländern sind deutlich günstiger bewertet als in den USA und bieten damit eine attraktivere Risikoprämie.

«Brics plus» hat kürzlich im russischen Kasan die Jahreskonferenz abgehalten. Was ist von diesem losen Zusammenschluss von Staaten in zu halten, die als harter, anti-westlicher Kern – abwechslungsweise «Chaos-Quartett» oder «Neue Achse des Bösen» genannt – Staaten wie China, Russland, Iran und Nordkorea umfasst?

Die Risikoprämien an den Börsen bewegen sich in Zyklen auf und ab. Das heutige Umfeld erinnert stark an die Exzesse in der letzten Phase der Internethausse Ende der Neunzigerjahre. Was hat es demnach zu bedeuten, dass Warren Buffett Aktien wie Apple oder Bank of America in rauen Mengen verkauft und stattdessen Bargeldreserven anhäuft?

Weil sie ein geringes Gewicht aufweisen, wird durch das verhaltene Abschneiden der marktbreiten Indizes die Stärke vieler Aktien kaschiert, die lange schwach waren. Das gilt auch für zwei bisher eher periphere Märkte.

Zu Beginn des Erwerbslebens muss jeder und jede eine wichtige Entscheidung fällen: Trinke ich Kaffee oder werde ich Millionär?

Der überdurchschnittlich grosse Optimismus der US-Anleger ist ein Alarmsignal. Das Kopf-an-Kopf-Rennen um das Präsidentenamt spricht ebenfalls für stärkere Kursausschläge. Relativ gut ist das Chancen-Risiko-Verhältnis in nächster Zeit dagegen für Aktien aus China.

In Dollar, Euro und Franken konnte Gold im laufenden Jahr wiederholt neue Allzeithochs markieren. Allerdings sind diese Währungen keine wertstabilen, sondern ziemlich schwindsüchtige Recheneinheiten. Gemessen an einem beliebten Realwert müsste Gold für neue Allzeithochs weitere 50% zulegen.

Westliche Länder zeigen massive Spaltungstendenzen und ein Anwachsen der politischen Ränder. Geopolitisch stehen die Zeichen auf zunehmender Konfrontation und Ablehnung globaler Ordnungsprinzipien. Weltwirtschaftlich verstärkt sich der Trend zur bipolaren Blockbildung. Vieles erinnert an die radikalen Umbrüche vor rund hundert Jahren.

Die Konsolidierung der Halbleiterindustrie hat eine potenziell gefährliche Dynamik gebrochen. Weil das Feld der Gewinner breiter wurde, steht einem starken vierten Quartal wenig im Weg.

Politiker machen gerne Versprechungen, bei denen die wirtschaftliche Realität ignoriert wird. Das zeigt sich im US-Wahlkampf zwischen Kamala Harris und Donald Trump, gilt aber auch generell. In der Welt der Politik mag es unbegrenzte Vorteile und etwas für jeden geben. In der Wirtschaft aber gibt es nur Kompromisse.