Anders als befürchtet sind die langfristigen US-Anleihenrenditen dieses Jahr gesunken. Das hat in erster Linie mit einer rationaleren US-Politik zu tun sowie den Aussichten auf fallende Zinsen und Stützungskäufe des Fed.

Die vollständige Video-Aufzeichnung des «The Big Picture Live»-Webinars vom Montag, 8. Dezember 2025.

Die US-Notenbank dürfte am Mittwoch die Leitzinsen noch einmal senken, die Schweizerische Nationalbank wird die Füsse am Donnerstag wohl stillhalten. Das Risk Barometer von The Market legt weiter zu.

The Market präsentiert jede Woche eine umfangreiche Grafiksammlung im E-Paper-Format. Die Charts decken die Themen Konjunktur und Zinsen, Aktienmärkte, Rohstoffe, Währungen und Anlegerstimmung ab.

Die globale Liquidität steigt aufgrund starker Geldschöpfung im Bankensystem sowie massiven Liquiditätsspritzen der Chinesischen Zentralbank in den vergangenen Wochen vorerst noch weiter an. Doch die Dynamik lässt nach.

The Market hat die wichtigsten Börsen nach Titeln mit kräftigem Momentum abgeklopft. Wie bei der letzten Analyse schneiden vor allem europäische Finanzwerte gut ab. Bei den Indizes dominiert der Nikkei 225.

Michael Howell, Gründer von CrossBorder Capital und GL Indexes, warnt vor einem Mangel an Liquidität an den Finanzmärkten. Im globalen Währungssystem sieht er einen Kapitalkrieg zwischen den USA und China.

Der wöchentliche Aktivitätsindex der Bundesbank ist seit September stark gestiegen, während Dax und MDax stagnieren. «Wachen die Märkte auf?», fragt die Bank. Auf einer Konferenz von Berenberg schüren einige deutsche Konzern- und Finanzchefs ebenfalls Hoffnung auf Besserung.

Jahre mit US-Zwischenwahlen sind im Präsidentschaftszyklus meist die schlechtesten. Im Frühjahr zeichnet sich ein Härtetest für die KI-Rally ab.

Unter Anlegern grassiert die Sorge vor den disruptiven Folgen der künstlichen Intelligenz. Deshalb werden auch Unternehmen abgestraft, deren Geschäftsmodell in Wahrheit nicht so stark getroffen ist wie derzeit befürchtet.

In den USA klettert der Preis für Erdgas mit dem ersten Wintereinbruch auf den höchsten Stand seit drei Jahren. Der wachsende Strombedarf für Rechenzentren und steigende Exporte von Flüssiggas verschaffen US-Förderkonzernen attraktive Perspektiven. Hinzu kommen günstige Bewertungen.

Die schwache Nachfrage nach Hörgeräten drückt auf Wachstum und Kapitalrendite der Branche. Sonova überzeugt mit Produktentwicklungen und gewinnt Marktanteile. Doch kurzfristig belasten Währungen, Margendruck und ein hoher Bewertungsaufschlag.