The Market präsentiert jede Woche eine Grafiksammlung im E-Paper-Format.

Vor allen grossen Crashs der letzten vierzig Jahre entkoppelte sich der S&P 500 von den Fundamentaldaten. Heute ist es wieder so weit.

Seit einigen Wochen melden sich die bisherigen Nachzügler an den Börsen zurück, die ehemaligen Favoriten bekundeten zuletzt Mühe. Schlägt nun die Stunde der günstigen Märkte – und wo findet man diese?

Schwache US-Konjunkturdaten lassen Rezessionsängste aufleben und schicken die weltweiten Börsen am Freitag auf Talfahrt. Die Kritik am Handeln der US-Notenbank wächst. Derweil senden die Märkte klare Signale.

In dieser Woche berichteten beide Schweizer Intralogistikerinnen über das erste Halbjahr. Die Reaktionen an der Börse könnten kaum unterschiedlicher sein. Kardex beweist einmal mehr ihre Konjunkturresistenz.

Das aus 39 Aktien bestehende Musterportfolio hat im Juli 1% zugelegt. Es schlägt damit den in Franken gerechneten Weltindex von MSCI, der im Minus schliesst. Esbleibt aber hinter dem Swiss Performance Index zurück.

Die Anleger stellen ihre Depots auf einen Abschwung ein. Dabei wählen sie die in harten Zeiten sichersten Rückzugsorte: Pharmaunternehmen wie Merck und Fresenius. Und den grössten Wohnungsvermieter der Bundesrepublik.

An den Aktienmärkten sorgt gerade eine giftige Mischung aus schwachen US-Konjunkturdaten, enttäuschenden Tech-Abschlüssen und steigenden Zinsen in Japan für schlechte Stimmung. Ausserdem könnte eine geopolitische Eskalation neuerlichen Inflationsdruck schüren.

Seit kurzem schwächeln Halbleiteraktien, während andere Segmente vorrücken. Die Blase im DJ US Semiconductors ist aber nicht geplatzt, sondern konsolidiert.

Die Abschlüsse grosser Tech-Konzerne fallen mehrheitlich durchwachsen bis enttäuschend aus. Die jüngsten Beispiele sind Apple, Amazon und Intel. Es kommen mehr und mehr Zweifel auf, ob sich die massiven Investitionen in künstliche Intelligenz auszahlen. An den Börsen herrscht Sturmwarnung.

Der Weckruf durch den Ukrainekrieg sorgt bei Rüstungsfirmen auch jenseits von Rheinmetall für volle Auftragsbücher und steigende Kurse. Doch ist deren Börsenstory damit schon auserzählt?

Europäische Aktien sind relativ zu US-Titeln so tief bewertet wie seit 20 Jahren nicht. Der Rücksetzer bei US-Techwerten hat Hoffnung auf den Favoritenwechsel geschürt. Doch die schlechte Entwicklung deutscher und auch Schweizer Unternehmen spricht gegen Europa.