Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ist seit Mitte September signifikant gestiegen. Was signalisiert der Bondmarkt mit dieser Entwicklung? Drei Szenarien bieten sich an: The Good, The Bad & The Ugly.
Die Risikoprämien an den Börsen bewegen sich in Zyklen auf und ab. Das heutige Umfeld erinnert stark an die Exzesse in der letzten Phase der Internethausse Ende der Neunzigerjahre. Was hat es demnach zu bedeuten, dass Warren Buffett Aktien wie Apple oder Bank of America in rauen Mengen verkauft und stattdessen Bargeldreserven anhäuft?
Gouverneur Haruhiko Kuroda überrascht mit einer Anpassung der Politik der Zinskurvenkontrolle. Der Yen steigt, die Aktien japanischer Banken vollziehen einen Freudensprung. Was steckt dahinter? Eine Betrachtung in acht Grafiken.
Eine Reihe von Angebotsschocks könnte dazu führen, dass sich die Inflation auf einem höheren Plateau einpendelt. Für die Zinsen könnte es daher «higher for longer» heissen.
An den Märkten wächst die Angst vor einer Rezession. Alan Blinder, ehemaliger Vize-Chef der US-Notenbank, vergleicht das aktuelle Umfeld mit dem grossen Inflationsschub in den frühen Achtzigerjahren. Er sagt, was dieses Mal anders ist und wie es mit den Zinsen nächstes Jahr weitergeht.
Die Hoffnung auf eine baldige Kehrtwende in der Geldpolitik hat einen schmerzhaften Dämpfer erlitten. Der Risikoappetit der Marktteilnehmer bleibt gering.
Die ausgewiesenen Inflationszahlen bleiben hoch, dürften ihren Höhepunkt aber überschritten haben. Im kommenden Jahr werden die Margen wohl dennoch bei vielen Gesellschaften unter Druck stehen – zwei Kostentreiber sind im Fokus.
Der harte Kurs der US-Notenbank war für die Finanzmärkte eine der grössten Überraschungen des Jahres 2022. Investoren werden zu einem Umdenken gezwungen.
Das Börsendrehbuch für 2023 scheint ausgemacht: Auf ein schwaches erstes Halbjahr folgt eine Erholung in der zweiten Jahreshälfte. Es könnte allerdings genau umgekehrt herauskommen.
Auch nach der Erholung seit Ende September notiert der Swiss Performance Index relativ zum Jahresbeginn noch immer deutlich im Minus. Wie schlecht ist die Performance im historischen Vergleich?
Die US-Notenbank drosselt erstmals das Tempo bei der Straffung der Geldpolitik. Die steilste Passage beim Anstieg der Zinsen ist absolviert. An den Märkten verlagert sich der Fokus damit auf die Frage, wie lange das Fed einen restriktiven Kurs verfolgen wird.
Philipp Murer und Silvan Betschart von der Privatbank Reichmuth & Co erwarten, dass die Teuerung auf einem höheren Niveau verharren wird, und sehen in Aktien einen Inflationsschutz. Im Interview sagen sie, auf welche Nebenwerte sie nun setzen.
Die Sektoren Biotech und Pharma zählten 2022 zu den besten Performern am Aktienmarkt. Die günstige Konstellation dürfte 2023 anhalten. «The Pulse» zeigt, worauf es zu achten gilt.
